【財經拙見】怎麽看新一輪金融開放的影響?(2019年 第11期)

發布者:管理員  2019-07-26 9:32:18

2018年以來,我國金融對外開放加快推進,金融業對外開放駛入快車道。最新的金融業對外開放措施涵蓋信用評級、理財ag8vip、養老金管理ag8vip、貨幣經紀ag8vip等金融機構類別,以及涉及放寬外資持股比例限製和準入門檻、縮短外資持股比例限製過渡期時間等方麵,銀行業、保險業、證券業等多個子領域在對外開放方麵“全麵開花”。


          2018年4月11日,中國人民銀行行長易綱在博鼇亞洲論壇宣布了總計11項金融開放措施和時間表;

          20195月,銀保監會再推出12條對外開放舉措,進一步提升銀行業、保險業開放程度;
          2019年6月,證監會主席易會滿在第十一屆陸家嘴論壇宣布進一步擴大資本市場對外開放的9項政策措施;
          2019年7月2日,國務院總理李克強在2019年夏季達沃斯論壇開幕上表示,將深化金融等現代服務業開放舉措,將原來規定的2021年取消證券、期貨、壽險外資股比限製提前至2020年,落實好征信、信用評級、支付等領域外資機構國民待遇,擴大債券市場雙向開放;
          2019年7月20日,國務院金融委辦公室推出11條金融業對外開放措施。



        金融領域開放進程不斷深化,反映出我國對外開放政策從前期外資持股比例的放寬,邁向具體資質要求和業務限製的放寬,意味著我國金融業開放步入新階段。此次金融委提出的新11條措施,則向外界釋放了更強的開放信號。金融改革開放再度提速,對金融業將帶來哪些影響?

外資機構在我國金融市場占比將進一步提升

        當前,外資金融機構在國內金融業的市場份額較小。從資產占比看,外資銀行在國內銀行業的市場份額為1.64%,遠低於OECD國家10%的平均水平。而合資券商的市場份額為1.1%,外資保險機構的市場份額為6.36%。目前,我國金融市場對外資金融機構仍具有相當的吸引力。以銀行業為例,中國商業銀行的平均ROE為14%,高於美國的9%和歐洲的3%。中國銀行業的經營成本相對較低,中資銀行的經營成本/淨資產在13%左右,而美國、歐洲的比例都高於20%。
        當前,我國宏觀經濟和金融體係運行總體穩定,利率市場化、匯率市場化改革正有序推進,這為擴大金融開放提供了良好基礎。在此背景下,金融業進一步開放和營商環境的持續改善,將能吸引外資金融機構加大對中國市場的布局。

有助於完善我國金融體係供給結構,降低金融風險

       金融資源分配不均衡不充分是長期以來我國中小企業融資困境的主要原因。我國金融係統是以銀行借貸(間接融資)為主導,其中,國有商業銀行和大型股份製銀行占據絕對的領導地位,而其服務傾向於優質的國有企業和大型民企。相反,中小型金融機構雖然在服務中小企業方麵有著地理位置優勢和獨特的信息優勢,但受資源限製(中小型銀行資金規模占銀行業整體資金規模僅27%),難以拓展對中小企業的服務。在此背景下,發展多層次廣覆蓋的中小金融機構顯得尤為重要。

       中小型外資機構的引入,有助於改善金融供給的不平衡不充分問題,提高金融供給質量。一方麵,中小型外資機構的進入可豐富我國金融業主體,有效改善金融體係供給失衡狀態。另一方麵,基於自身體量和話語權的考慮,中小型外資機構進入中國市場後,更可能與國內中小銀行開展合作,這將多元化本地中小銀行的資金來源,滿足其資金募集需求,改進中小銀行業的ag8vip治理水平和經營效益,最終幫助本地中小型銀行更好地支持創科型中小企業發展。而先進的管理模式、技術和規則的引入,將提升我國金融體係的競爭力和穩健性,有助於降低和化解金融風險。此外,麵對中美經貿摩擦等不確定因素,高水平金融開放也有助於中國實現國際收支均衡發展、確保匯率基本穩定、降低金融風險。

金融開放增強市場波動性傳導,衝擊國內金融業

        隨著金融市場開放的深化及外資持股比例的增加,全球金融市場的波動性、海外資產的流動性以及外資母ag8vip的風險傳導,將對我國本土金融業造成衝擊。
        因此,我國監管層需要不斷完善金融監管體係和提升監管有效性,以增強抵禦金融風險的能力。而中資機構在與外資合作的同時,應通過構建多層次、全方位的風險隔離機製,提升風險管理水平。

強化市場競爭,國內金融機構挑戰與機遇並存

       金融業開放使我國金融機構麵臨更劇烈的競爭,尤其是對創新能力不夠強,經營效率不高的金融機構來說,將麵臨不小的挑戰。以銀行業為例,金融開放的深化一定程度上使中資銀行在市場份額、客戶資源以及高端人才等方麵與外資銀行展開更為激烈的競爭,同時亦會對中資銀行造成盈利壓力。

       雖然有挑戰,但亦能為其發展帶來機遇。由於外資銀行金融創新起步較早,具有明顯的業務和經驗優勢,因此,外資銀行的入股能為中資銀行帶來先進的管理理念和成熟的技術產品,提升中資銀行在中小企業貸款、財富管理和風險控製方麵的差異化服務能力。國內商業銀行還可充分利用外資機構的全球網絡、跨境服務經驗等優勢,加快其在國際市場的布局。

附件國務院金融委辦公室推出11條金融業對外開放措施:

1.允許外資機構在華開展信用評級業務時,可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級。

2.鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子ag8vip。

3.允許境外資產管理機構與中資銀行或保險ag8vip的子ag8vip合資設立由外方控股的理財ag8vip。

4.允許境外金融機構投資設立、參股養老金管理ag8vip。

5.支持外資全資設立或參股貨幣經紀ag8vip。

6.人身險外資股比限製從51%提高至100%的過渡期,由原定2021年提前到2020年。

7.取消境內保險ag8vip合計持有保險資產管理ag8vip的股份不得低於75%的規定,允許境外投資者持有股份超過25%。

8.放寬外資保險ag8vip準入條件,取消30年經營年限要求。

9.將原定於2021年取消證券ag8vip、基金管理ag8vip和期貨ag8vip外資股比限製的時點提前到2020年。

10.允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照。

           11.進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場。


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