【財經拙見】怎麽看科創板正式開板?(2019年 第10期)

發布者:管理員  2019-06-27 18:53:21

科創板的提出建立在過去資本市場建設經驗之上,是資本市場的增量改革。從去年11月初的提出設立到製度規則逐步清晰再到正式開板,隻有短短220天。



2018115日,國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,將在上海證券交易所設立科創板並試點注冊製。

511日,科創板開始第一次全網測試。

531日,證券業協會發布《科創板首次公開發行股票承銷業務規範》,主要涉及路演推介、發行配售、投資價值研究報告要點,同時還發布《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》,主要涉及網下投資者範圍、私募要求、詢價要點、負麵行為要點。

65日,科創板第一次審議會議召開,首批微芯生物、安集微電子、蘇州天準三家企業成功過會。

613日,上海證券交易所科創板開板儀式在陸家嘴論壇上舉行,國務院副總理劉鶴、上海市委書記李強、證監會主席易會滿、上海市市長應勇共同宣布科創板正式開板。

615日,科創板進行技術通關測試,測試交易所的交易和清算係統。

620日,上海證券交易所科創板股票上市委員召開了第七次發審會,西部超導、方邦電子、中微ag8vip過會。截止至目前為止共有19家科創板企業順利過會。



科創板通過改革增強資本市場對科創企業的包容性,允許未盈利企業、同股不同權企業、紅籌企業發行上市,進一步暢通科技、資本和實體經濟的循環機製,加速科技成果向現實生產力轉化,引領經濟發展向創新驅動轉型。 科創板支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大。對於此次科創板主要觀點,ag8vip梳理如下:


證監會主席易會滿:科創板主要承擔兩項重要使命

證監會主席易會滿認為設立科創板並試點注冊製,是全麵深化資本市場改革的重要突破口,主要承擔著兩項重要使命:一是支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大。通過改革增強資本市場對科創企業的包容性,允許未盈利企業、同股不同權企業、紅籌企業發行上市,進一步暢通科技、資本和實體經濟的循環機製,加速科技成果向現實生產力轉化,引領經濟發展向創新驅動轉型。二是發揮改革試驗田的作用。從中國的國情和發展階段出發,借鑒成熟市場經驗,在發行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方麵進行製度改革的先試先行,並及時總結評估,形成可複製可推廣的經驗。


聯訊富瑞:科創板對二級市場有兩方麵影響

聯訊富瑞認為科創板對二級市場有以下兩方麵的影響,其一,定價示範效應,若上市ag8vip在科創板受到資金追捧定價高,或將引發相關標的在主板市場的價值重估;其二,科創板會對主板市場資金形成分流,具有一定的吸金效應。著眼於未來,科創板正式開板標誌著以信息披露為核心的注冊製改革以及形成的其它可複製可推廣的經驗,將帶動中國資本市場進入新時代。


山西證券:參與科創板投資時重點關注兩點

山西證券認為在參與科創板投資時需要重點關注兩點:一是短期供求不平衡,相關ag8vip股價大幅波動的風險。二是企業高估值發行下,市場各方對於企業價值的分歧大而帶來的風險。目前,五套發行標準下,科創板的ag8vip對應著不同的估值模式。雖然在短期內會因為標的稀缺而被市場追捧,但是當市場逐步擴容後,投資者需要對不同板塊、不同標的進行對比取舍。與傳統的A股投資相比,科創板個股之間的可比性,板塊之間的可比性較差,缺乏統一的估值對比模式,需要市場通過時間來消除分歧。


廣證恒生:科創板最主要的突破在三方麵

科創板最主要的突破在於以下三方麵:首先,科創板“5+2”的上市製度提高了資本市場對企業的包容性,讓國內企業可以做“產業”而非做“產值”,為加速企業發展而上市。其二,科創板實施注冊製,上市審核由交易所負責。上交所的審核過程原則上在六個月以內,更注重信息披露而非實質審核。企業上市審核結果的可預期性增強。第三,科創板實施市場化的詢價定價,企業有以超過23倍市盈率發行的機會,利好利潤未完全釋放的科技型企業。

 

附件1:科創板時間表


附件2:科創板與A股交易規則差異


附件3:截止目前科創板已有19家企業過會